规范产权交易市场   防止“一级半”市场恶性膨胀

自今年3月份中国证监会成立发行二部的消息传出以后，有关产权交易市场的讯息不绝于耳。4月份以来，国资委针对产权交易“跑马圈地、笼络人心”，其举动备受市场瞩。

　由于目前我国的资本市场改革、市场投资氛围和法制环境极不完善，违规成本过低，导致市场诚信普遍缺失，各种违规、欺骗和圈钱的“伪市场”行为屡禁不止。在这样一个圈钱气氛过于浓重的畸形资本市场里，大家一定要警惕各种所谓的创新，防止“发展多层次资本市场”成为多层次圈钱、多层次欺骗的幌子。因为目前我国资本市场发展的现状和产权交易市场的混乱，以及管理主体的不明确，会出现更多钻空子的违规者，所以不得不提醒市场和投资人警惕。

　　“证监会成立发行二部”似乎有望改变这一局面。消息称，该部将负责核准非上市的公众公司公开发行股票。原因主要是目前具备“公众公司公开发行”条件的公司数目较多，市场规模极为庞大，但尴尬的是这个市场长期处于无人监管的局面。现在，如果证监会出面对产权交易市场进行尽职管理、全面清理，很及时，也迫在眉睫。专家建议产权交易市场规范运作，防止不公开、不透明的交易和私下联手侵吞国有资产的交易行为。国资委主任李荣融在会上高调宣布：将成立中国产权交易行业协会。并决心要将中国产权交易行业协会办成最好的行业协会，不官办，完全按照市场化原则运作，并能够真正起到行业自律作用。

人民银行各地分行出面，陆续组建了各地的证券交易中心。加上进行柜台交易的ＳＴＡＱ和ＮＥＴ系统，这些地方成为当时定向募集股份公司股份流通的主要场所。1998年，中国证监会出于防范金融风险的考虑，清理整顿场外交易市场，定向募集企业大量的内部职工股和法人股除了上市以外的流通渠道被堵塞后，非上市公司股权交易开始长期处于“灰色地带”。2004年4月，证监会再次要求“对各种形式的非法证券期货经营活动予以从严、从重打击，发现一起，查处一起”。

　　目前证监会欲成立发行二部来管理、规范产权交易市场，笔者认为非常必要。但是一定要吸取曾经管理股市的经验，不能再利用“发审”权利来攫取钱财、来进行权利寻租。对此，国资委可以参与监督国有产权的交易，可以号召成立产权交易行业协会，去检举证监会在发行管理环节中的不轨行为，保证国有产权保值增值、防止流失。而非去去争夺这一市场的主导权，因为将来产权交易市场除了国有产权之外，民间、股份、私人产权进入交易是大势所趋。随着国有企业产权改革的不断深化，产权转让日益增多，产权主体也将会发生变化，不仅仅是单一的国有经济成分，产权交易市场逐渐会成为资产重组和资本进退的枢纽、存量资产与增量资本嫁接的平台、高新技术与传统产业结合的桥梁。

　　所以，在目前发展、规范我国多层次资本市场和改革我国产权交易市场迫在眉睫。笔者希望最好能够建立一个统一的产权交易市场、监督机构，让全国各地的产权交易机构规范地注册为会员，在当地提供报价、经营经纪业务等职能，以防止不规范运作。另外，还可尝试以做市商的方式来发展产权交易市场，由具备一定实力和信誉的证券经营机构作为特许交易商。这时，证监会可将发审职能独立出去，只须监督做市商，而非运动员和裁判员一身兼。从而保证产权交易品种的质量，让交易者在一个规范化和遵守“三公”原则的市场里，进行透明的产权交易，并让中国的产权交易市场走向规范、发展壮大。